2021年12月24日沧州明珠（002108）发布了重要的公告称：钜鑫资本管理有限公司李玉婷、上海方大投资管理有限责任公司王麒印、上海复星创富股权互助基金合伙企业杨安琪 蔡佳宇、颐和银丰投资管理有限公司杨勇、北京长兴投资管理有限公司邱建伟 黄尚、景林资产管理有限公司蒋文超、鲁信创投刘霄潇、盈科资本周峰春、厦门国贸袁旻旭于2021年12月23日调研我司。

  答：沧州明珠成立于1995年，于2007年1月在深交所上市。目前公司已成为国内重要的PE塑料管道、BOPA薄膜及锂离子电池隔膜制造商之一。PE管道产品属于基础设施类建设用产品，PE管道产品主要使用在于燃气、给水等地下管网的建设，是公司的传统主业。随着我们国家城市化进程加快，全方面推进新型城镇化建设，塑料管材的需求持续不断的增加，在燃气、给排水等地下管网的建设方面发挥着逐渐重要的作用。BOPA薄膜产品公司既有同步拉伸薄膜也有两步拉伸薄膜。它的优异性能满足了人们对包装材料高阻隔性、高强度、高透明度、薄型化、轻量化以及极宽的温度应用限制范围的要求，大多数都用在食品包装，此外还大范围的使用在普通工业包装、医药包装、化妆洗涤用品包装和机械电子（如锂电池用铝塑封装膜、部分电子科技类产品包袋等）等领域。锂离子电池隔膜产品应用于锂离子电池，包括新能源汽车锂电池、3C类锂离子电池、电动两轮车、储能及家用电器等。随着工艺技术的提升和客户的导入，产品毛利率不断的提高。目前公司锂离子电池隔膜产品的产能比较小，不能够满足客户需求，所以公司根据市场需求情况，今年开始扩产4亿平米湿法锂离子电池隔膜。

  答：明年三个产品都没有新增的产能投产。从存量上看，目前隔膜产能利用率不足，所以还有提升的空间。

  答：给水的市场是很大的，公司近年不断开拓给水管道领域，去年在公司管道产品中占比不到20%。

  答：PE管道产品毛利虽然也有波动，但整体较为稳定。在合同中一般都有条款约定，如果原材料价格大大变动，产品售价也将进行相应调整。

  答：燃气管道产品客户主要是燃气运营商和地方的燃气公司，给水管道客户主要是水务公司。

  答：前三季度干法毛利-10%，湿法毛利30%，毛利较去年同期都有较大的改善。

  答：主要是产能利用率不足。而且目前为维护客户，没有都供给单一客户，相较于连续生产，频繁的调整规格也会降低效率。

  答：大多数都用在食品包装，特别是耐蒸煮食品包装、油性食品包装、冷冻食品包装、液体调味品包装等，此外还大范围的使用在普通工业包装、医药包装、化妆洗涤用品包装和机械电子（如锂电池用铝塑封装膜、部分电子科技类产品包袋等）、家居产品（如真空收纳袋等）、气球装饰及部分粮食产品的包装等领域。

  答：传统上大多数都用在食品包装，也在不断拓展应用领域，比如工业包装、医药包装、化妆洗涤用品包装和机械电子（如锂电池用铝塑封装膜、部分电子科技类产品包袋等）等领域。

  答：今年截至前三季度，薄膜产品收入增长约30%，前几年收入下滑时还在于单价下降，基本处于满产满销的状态。

  答：铝塑膜是一种复合膜，公司生产其中的尼龙薄膜，已经给一些公司供货，但目前量不大。

  答：依照我们前期的调查，现有客户本身就有一定的需求，市场每年都有一定的自然增量。而且公司近几年也在不断布局海外的销售网络，加上应用领域的不断拓展，综合这几方面来看，这次扩产后的产能消化问题不大。

  答：没有。公司制定有《重要岗位激励办法》，目前看还符合公司的需求，所以目前未在上市公司层面进行股权激励。此次隔膜业务的整合在子公司层面实施了员工持股的方案，能更加进一步促进锂离子电池隔膜业务的整体发展，有效整合公司锂离子电池隔膜业务资源，加强业务协同，更好地提升公司锂离子电池隔膜业务板块的集中统一管理。

  沧州明珠2021三季报显示，公司主要经营收入21.04亿元，同比上升6.99%；归母净利润3.43亿元，同比上升44.03%；扣非净利润3.22亿元，同比上升44.63%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入7.49亿元，同比下降12.03%；单季度归母净利润1.1亿元，同比下降18.18%；单季度扣非净利润1.02亿元，同比下降23.32%；负债率29.48%，投资收益8956.62万元，财务费用2043.07万元，毛利率23.21%。

  该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为12.09；近3个月融资净流出9440.47万，融资余额减少；融券净流入22.74万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，沧州明珠（002108）好公司评级为3.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

  证券之星估值分析提示沧州明珠盈利能力平平，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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