他曾活泼于雪球网，因注重者太多而刊出账号，只为静静。他重出江湖，取了个「一MAN」的姓名，只为静静发些感触，与人聊聊天。他为人谦和，从不与人争持。他行事低沉，从未具体发表自己的持仓信息。

  江湖所知道的是，他从前重仓泸州老窖多年不动，2021年头卖掉部分老窖仓位，转向我国神华。

  巴菲特准则上单只股票不超越40%仓位，在分红方面更喜爱不分红且1元赢利投入发明超越1元价值的公司。在这两点上，散户乙显得很不巴菲特，由于他中心仓位占比极高且注重分红。

  暂不管这两点，从总体上看，在我国价值出资大家中，散户乙对巴菲特出资思维精华的了解深度，或许超出许多人幻想。

  企业的事务必定要简略。他出资泸州老窖我国神华便是由于简略，一个酿酒卖，另一个挖煤卖。相对杂乱的医药、稳妥、互联网等职业，都曾有股价涨得很好的明星企业。对此，他挑选不出圈，有很强定力。用他自己的话说，便是有点杂乱，没看懂。

  笔者认为，散户乙的不出圈不是故意画个圈，圈外面的彻底不看。其实，他曾看过相当多企业的财报、材料。这一些企业中就有医药等较为杂乱职业的企业。

  散户乙从前在雪球上与粉丝互动，他对粉丝咨询的不少企业都有很精辟的点评。当然，关于其间一部分企业，他也坦言：没看过，后面会尝试着去看看。

  仅仅，在真实下手时，他不会容易出圈。老司机常说“多看少动”，或许意思较为挨近。

  国企在这片土地上有必定的准则性优势。早些年，白酒塑化剂风云时，当地政府直接出来站台，协助白酒企业渡过风云，比方酒鬼酒等。它们都是当地国有企业。

  提到白酒企业，顺带说一句：这些给出资者带来丰盛报答的上市公司，无一例外都是当地国企。

  有句老话是这么说的：“当好县长，办妥酒厂。”白酒企业对当地 GDP、税收、工作、产业链（农产品深加工+包装为主的轻工业）都有重要意义。当然，最重要的是税收。对亲儿子，能不关怀保护、极力帮扶？更何况是这么精干的亲儿子。

  国企管理层受准则束缚强，个人能动性低于民企老板，做恶的动力低许多。还记得那些往事不？马道长从港股私有化、将支付宝掏出等，令丑国人都骂娘。

  查理·芒格说：“假如比你聪明许多的人要骗你，你再怎样判别和剖析，也很难不上当。”

  当然，国企管理层打鸡血干事的动力也没那么足，且偶有伸手摘银手镯的状况，但与有些民企让投入财物的人血本无归比较，这都不是事。

  国企更抑制，行为没有民企急进，既能防止引发严峻言论风云而被锤，事务上也可防止过度扩张将自己拖死。近几年的教培团灭、互联网被标准，其实从本身可以找到许多原因。让人特别形象十分深入的是它们无节制地张狂烧钱扩张，以及部分从业人员过于高调乃至怪癖的行为举动。

  一起，国企在运营上相对保存，较少冒进出资，这些看似缺少进取心的风格，许多时分是企业保命的兵器。

  巴菲特倒没说不投国企或民企，但他不投古巴（早年投的企业被没收），对欧洲投得也不多（假如通用再稳妥部属的科隆稳妥也算的话），而是首要投丑国，认清国情并据此采纳恰当的举动也是才能圈的表现。

  企业财物负债表清清爽爽，有息负债少，假如是零负债最好，白酒便是典型代表。我国神华有息负债水平也很低。

  没有刚性的债款偿付压力，公司的运营危险会大幅度下降，也不需要过多的忧虑公司迫于债款压力而作妖，搞出各种表外的危险。

  在大V里，散户乙是比较注重分红的。假如在某一价格，10年内分红能拿回本金，就很入神。泸州老窖我国神华都是。

  可是，散户乙不会仅由于分红而去买一个企业。符不符合前几个条件？未来分红能不能继续？等等。要考虑的要素许多，这是仅仅其间一点。

  除此之外，笔者估测，散户乙以十年分红回收本金来衡量，是对「安全边沿」极点注重的表现。究竟，满足廉价才或许有较高的股息率。

  不满足廉价，散户乙是不会出手的。格雷厄姆反复强调的「安全边沿」准则，在这位经历比较丰富的老出资人身上得到表现。

  我便是看他的书悟出来的，那天看了多半他的书，掏出手机一看老窖的分红，一下明晰，本来什么叫第十碗饭。

  散户乙以十年分红回收本金来衡量，是对「安全边沿」极点注重的表现。究竟，满足廉价才或许有较高的股息率